Quand les chefs de la direction les mieux rémunérés ne sont pas les plus performants…

Si le salaire minimum fédéral américain est demeuré figé à 7,25 dollars l’heure depuis 2009, il n’en va pas de même pour la rémunération des dirigeants d’entreprise qui, dans certains cas, atteint aujourd’hui des sommets stratosphériques. Étonnamment, entre ces deux extrêmes, il semble exister un point commun : dans un cas comme dans l’autre, la performance ne serait pas toujours au rendez-vous.

On savait déjà que le versement d’un salaire inférieur au minimum nécessaire pour satisfaire les besoins fondamentaux des travailleurs et de leur famille a un impact négatif sur leur satisfaction au travail, leur productivité, leur performance, leur motivation et leur loyauté. Ce qui apparaît peut-être moins évident et ce que révèle une analyse d’As You Sow, c’est qu’à l’autre bout du spectre, surpayer le chef de la direction en lui versant des dizaines de millions de dollars ne se traduit pas nécessairement par une meilleure performance de l’entreprise.

Le 15 novembre 2023, As You Sow a publié la dixième édition de sa liste des 100 chefs de la direction les plus surpayés, qui établit un lien entre la rémunération démesurée des dirigeants et la performance des entreprises. Cette nouvelle mouture montre que les entreprises dont les chefs de la direction sont les plus surpayés ont obtenu des rendements pour les actionnaires inférieurs à ceux de la société moyenne de l’indice S&P 500. L’entreprise typique du S&P 500 aurait ainsi réalisé un rendement annualisé de 8,5 % par année entre février 2015 et septembre 2023. Pendant ce temps, les rendements annuels des entreprises des 100 chefs de la direction les plus surpayés n’étaient que de 7,9 %. Pire, les 25 entreprises qui ont le plus choyé leur chef de la direction étaient encore plus à la traîne, avec un rendement annuel de 6 %. Conclusion : « En tant que groupe, sur une décennie, les PDG surpayés ont sous-performé ».

Un autre constat de l’étude est que la rémunération totale des chefs de la direction les plus surpayés progresse. Voilà 10 ans, le salaire moyen des 10 dirigeants les plus surpayés était de 56 millions de dollars américains. En 2023, la moyenne est passée à 88 millions de dollars américains, ce qui représente une hausse de 59 % pour cette période.

Enfin, As You Sow observe que sa liste des 100 chefs de la direction les plus surpayés comprend plusieurs dirigeants « récidivistes » et « sous-performants ». Il note ainsi que Discovery Communications, qui fait maintenant partie de Warner Brothers Discovery (apparaît dans chacune des 10 listes), Fidelity National Information Systems (8 fois sur 10) et Walt Disney (9 fois sur 10) ont enregistré un rendement boursier total négatif sur 5 ans.

Les 10 chefs de la direction les plus surpayés

Les principales conclusions de l’analyse d’As You Sow devraient enrichir l’argumentation des investisseurs qui s’opposent aux excès en matière de rémunération et qui réclament une plus grande équité salariale au sein des sociétés. Chose certaine, il apparaît tout à leur avantage d’examiner de plus près les pratiques de rémunération des entreprises et de s’assurer que leur allocation des fonds renforce réellement leur performance.

Source : As You Sow, 10 Years of Study Shows Overpaid CEOs Underperform, 15 novembre 2023, réf. du 28 novembre 2023, 10 Years of Study Shows Overpaid CEOs Underperform — As You Sow